การกระจายการลงทุน: เมื่อไหร่ควรจะไป

การกระจายการลงทุน: เมื่อไหร่ควรจะไป

บทนำ

การกระจายการลงทุนในปัจจุบันผู้บริหารและคณะกรรมการส่วนใหญ่ตระหนักว่าการเพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจที่ไม่ได้เชื่อมต่อกันเป็นเรื่องยากเพียงใด ผู้บริหารยังคงเชื่อว่าการกระจายการลงทุนในอุตสาหกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องกันจะช่วยลดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนหรือธุรกิจที่หลากหลายสามารถจัดสรรเงินทุนในธุรกิจได้ดีกว่าตลาดโดยไม่คำนึงถึงทักษะที่จำเป็นในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้ เนื่องจากมีเพียงไม่กี่คนที่มีทักษะดังกล่าวการกระจายความเสี่ยงจึงมัก จำกัด ศักยภาพของผู้ถือหุ้นให้มากขึ้น แต่ไม่ได้จำกัดความเสี่ยงจากความเสี่ยง ในฐานะผู้จัดการคิดที่จะย้ายไปกระจายพวกเขาจะทำดีที่จะจำไว้ว่าในทางปฏิบัติกลุ่ม บริษัท ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในสหรัฐอเมริกาและในตลาดที่พัฒนาแล้วอื่น ๆ ทำได้ดีไม่ได้เพราะพวกเขากำลังหลากหลาย แต่เป็นเพราะพวกเขาเป็นเจ้าของที่ดีที่สุดแม้กระทั่ง ธุรกิจนอกอุตสาหกรรมหลักของพวกเขา

ความหมาย

การกระจายการลงทุนเป็นรูปแบบหนึ่งของกลยุทธ์ขององค์กรซึ่ง บริษัท พยายามเพิ่มผลกำไรด้วยปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจากผลิตภัณฑ์ใหม่และ / หรือตลาดใหม่ ๆ การกระจายการลงทุนอาจเกิดขึ้นได้ทั้งในระดับหน่วยธุรกิจหรือระดับองค์กร ในระดับหน่วยธุรกิจมักมีแนวโน้มที่จะขยายธุรกิจใหม่ ๆ ออกไปซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอยู่แล้วในระดับองค์กรโดยทั่วไปสิ่งที่น่าสนใจก็คือการเข้าสู่ธุรกิจที่มีแนวโน้มดีนอกขอบเขตของหน่วยธุรกิจที่มีอยู่

ข้อโต้แย้ง

เช่นโครงสร้างอื่น ๆ โครงสร้างนี้มีจำนวนมากที่จะนำเสนอซึ่งจะต้องมีการวิเคราะห์ –

A. จำกัด UPSIDE ไม่ จำกัด ระยะเวลา:

การโต้แย้งว่าการกระจายการลงทุนเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นโดยการลดความผันผวนไม่น่าสนใจ ในระดับรวมกลุ่ม บริษัท มีประสิทธิภาพต่ำกว่า บริษัท ที่มุ่งเน้นมากขึ้นทั้งในเศรษฐกิจที่แท้จริง (การเติบโตและผลตอบแทนจากเงินทุน) และในตลาดหุ้น แม้แต่การปรับขนาดความแตกต่าง บริษัท ที่มุ่งเน้นก็ขยายตัวได้เร็วขึ้น

จากกราฟด้านบนสามารถดูได้ว่ากลุ่ม บริษัท ที่มีสัดส่วนการลงทุนสูงกว่ามีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนในช่วง 8 ถึง 18% เมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มุ่งเน้น ในทางตรงกันข้ามมี บริษัท ในกลุ่มที่มีผลตอบแทนติดลบน้อยและมีอัตราการเติบโตสูง

คำตอบของรูปแบบเหล่านี้คือในกลุ่มธุรกิจที่มีธุรกิจที่ให้ผลตอบแทนสูงและคนอื่น ๆ ที่มีผลตอบแทนต่ำกว่า ดังนั้นผลตอบแทนที่ได้รับจะเฉลี่ยออก แต่ในกรณีของ บริษัท ที่มุ่งเน้น บริษัท ที่มีประสิทธิภาพดำเนินการมีแนวโน้มที่จะดีกว่าหรือต่ำกว่าเมื่อเทียบกับเพื่อนของตน เนื่องจากความจริงที่ว่าเงินทุนที่ลงทุนใน บริษัท เหล่านี้จึงมุ่งเน้นและทำให้มีความสามารถในการปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกลุ่ม บริษัท ซึ่งมีแนวโน้มที่จะปรับเงินทุนของตนตามสถานการณ์

B. ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการสร้างมูลค่า:

สิ่งสำคัญในกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงคือการที่ผู้จัดการมีทักษะในการเพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจในอุตสาหกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องโดยการจัดสรรเงินทุนให้กับการลงทุนที่มีการแข่งขันการจัดการพอร์ตการลงทุนหรือลดค่าใช้จ่าย

I. นักลงทุนที่มีระเบียบวินัย (และบางครั้งอาจขัดแย้งกัน): กลุ่ม บริษัท ที่มีประสิทธิภาพสูงสามารถปรับพอร์ตการลงทุนของตนให้กลับคืนมาได้อย่างต่อเนื่องโดยการซื้อ บริษัท ที่พวกเขาเชื่อว่าถูกประเมินโดยตลาดและประสิทธิภาพที่พวกเขาสามารถปรับปรุงได้
ii ผู้บริหารเงินทุนที่ก้าวร้าว: เงินสดทั้งหมดที่เกินกว่าความจำเป็นสำหรับความต้องการในการดำเนินงานจะถูกโอนไปยัง บริษัท แม่ซึ่งจะตัดสินใจว่าจะจัดสรรเงินลงทุนในธุรกิจปัจจุบันหรือธุรกิจใหม่ ๆ หรือโอกาสในการลงทุนโดยพิจารณาจากศักยภาพในการเติบโตและผลตอบแทนจากการลงทุน ทุนนิยม: ทุนส่วนเกินจะถูกส่งไปที่ที่มีประสิทธิผลมากที่สุดและเงินลงทุนทั้งหมดจะจ่ายสำหรับทุนที่พวกเขาใช้
ii ศูนย์ธุรกิจที่เข้มแข็งแบบลีน: กลุ่ม บริษัท ที่มีประสิทธิภาพสูงทำงานได้ดีกว่า บริษัท เอกชนรายใหญ่ที่ทำธุรกิจร่วมกับศูนย์บริการแบบลีนซึ่ง จำกัด การมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการหน่วยธุรกิจเพื่อเลือกผู้นำการจัดสรรทุนกำหนดกลยุทธ์ตั้งเป้าหมายประสิทธิภาพและติดตามผล ประสิทธิภาพ.

C. ทำไมต้องมีความแตกต่างกันเมื่อมีการใช้เทคนิคอื่น ๆ :

ยุทธศาสตร์ยืนยันว่าโดยทั่วไปมีสามกลยุทธ์ที่ บริษัท สามารถใช้เพื่อบรรลุการเจริญเติบโตของหมวดหมู่ที่ประสบความสำเร็จส่วนแบ่งการตลาด (เช่นผู้ประกอบการระดับโลกและ Portfolio Shaper) หรือ M & A

1. แกนกลางใหม่อาจมีเหตุผลสำหรับเหตุผลสามข้อ

I. ครั้งแรกจะทำอย่างไรกับผลกำไร เมื่อความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจอยู่ในภาวะตกต่ำทางโลก
ii เหตุผลประการที่สองคือเศรษฐศาสตร์ที่ต่ำกว่าโดยเนื้อแท้ จะเห็นได้ชัดขึ้นเมื่อคู่แข่งรายใหม่เข้ามามีโครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกัน
iii เหตุผลประการที่สามในการก้าวสู่เป้าหมายใหม่คือสูตรการเติบโตที่ไม่ยั่งยืน ตลาดอาจถึงความอิ่มตัวหรือคู่แข่งอาจเริ่มต้นทำซ้ำแหล่งที่มาของความแตกต่างเพียงครั้งเดียว

2. ข้อดีและข้อเสียของการกระจายการลงทุน:

ข้อดี:-
– เศรษฐกิจของขนาดและขอบเขต
– ความสามารถในการทำงานร่วมกันได้
– การติดตามทรัพยากรขององค์กรที่ยังไม่ได้ใช้งานของ บริษัท ไปยังพื้นที่อื่น ๆ สามารถสร้างมูลค่าได้
– การเสริมทักษะในธุรกิจสามารถสร้างมูลค่าได้

ต้นทุนการทำธุรกรรม
การประสานงานระหว่าง บริษัท อิสระอาจเกี่ยวข้องกับต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงขึ้น
– ตลาดทุนภายใน
– ตัดจากธุรกิจบางประเภทสามารถใช้เพื่อสร้างรายได้จากการลงทุนได้
– การเงินภายนอกอาจมีราคาแพงมากขึ้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมการตรวจสอบค่าใช้จ่าย ฯลฯ
– การกระจายพอร์ตการลงทุนของผู้ถือหุ้น
ผู้ถือหุ้นรายบุคคลอาจได้รับประโยชน์จากการลงทุนในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย
– ระบุ บริษัท ที่มีราคาต่ำเกินไป
– ผู้ถือหุ้นอาจได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงหากผู้จัดการของ บริษัท สามารถระบุ บริษัท ที่ถูกตีราคาต่ำโดยตลาดหุ้น

จุดด้อย: –
– การรวมธุรกิจสองแห่งไว้ใน บริษัท เดียวอาจส่งผลต่อต้นทุนที่มีนัยสำคัญ
การจัดสรรแหล่งที่มาอาจได้รับอิทธิพลจากการวิ่งเต้น
ระบบการควบคุมที่มีประสิทธิภาพอาจจำเป็นต้องให้รางวัลแก่ผู้จัดการตามผลกำไรและผู้จัดการที่มีระเบียบวินัยด้วยการคาดการณ์ความมุ่งมั่นของตนต่อวัตถุประสงค์ของหน่วยธุรกิจ

ตลาดทุนภายในอาจไม่ทำงานได้ดีในทางปฏิบัติ
ผู้ถือหุ้นสามารถกระจายพอร์ตการลงทุนส่วนตัวของตนเองได้ ผู้จัดการองค์กรไม่จำเป็นต้องทำเช่นนี้จริงๆ
– การระบุ บริษัท ที่ถูกประเมินอาจไม่ง่ายอย่างที่เห็น

สองประเด็นอื่น ๆ ก็เกี่ยวข้องกับการกระจายความเสี่ยง – ความสามารถในการทำงานร่วมกันและหลัก Synergy จัดการกับความลงตัวระหว่างธุรกิจเดิมและธุรกิจใหม่ ๆ การย้ายเข้าสู่ธุรกิจใหม่อาจทำให้ค่าใช้จ่ายลดลงหรือรายได้เพิ่มขึ้น ความสามารถหลักหมายถึงกลุ่มทักษะและความเชี่ยวชาญที่องค์กรได้พัฒนาขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป การกระจายการลงทุนดูเหมือนจะสมเหตุสมผลเมื่อความสามารถหลักสามารถใช้ประโยชน์และขยายเพื่อจัดการธุรกิจใหม่ได้

ประโยชน์ที่ได้รับอาจมาในรูปแบบต่างๆ – การกระจายที่ดีขึ้นภาพลักษณ์ที่ดีขึ้นการป้องกันภัยคุกคามจากคู่แข่งและความมั่นคงของผลกำไรที่ดีขึ้น เมื่อเข้าสู่ธุรกิจใหม่ บริษัท ต้องสามารถเสนอคุณค่าที่แตกต่างออกไปในรูปแบบของราคาที่ต่ำกว่าคุณภาพที่ดีขึ้นหรือคุณลักษณะที่น่าสนใจยิ่งขึ้น อีกทางเลือกหนึ่งคือควรมีการค้นพบช่องใหม่หรือค้นพบวิธีการตลาดผลิตภัณฑ์ในรูปแบบใหม่ กระโดดเข้าสู่ธุรกิจใหม่ ๆ เพียงเพราะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วหรือมีผลกำไรในระดับสูงเป็นความเสี่ยงที่จะหลีกเลี่ยงได้ดีที่สุด อันที่จริงการกระจายความเสี่ยงในการฉวยโอกาสเป็นสาเหตุสำคัญของการล่มสลายของผู้ประกอบการในอินเดียหลายรายในธุรกิจต่างๆรวมถึงบริการทางการเงินหินแกรนิตการเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำและการปลูกดอกไม้

การกระจายงาน:

เมื่อธุรกิจหลักอยู่ภายใต้การคุกคามที่รุนแรงบาง บริษัท อาจปฏิเสธและตัดสินใจปกป้องสถานะเดิม คนอื่นพยายามที่จะเปลี่ยน บริษัท ของพวกเขาทั้งหมดในครั้งเดียวผ่านการควบรวมกิจการขนาดใหญ่หรือโดยการกระโดดเข้าสู่ตลาดใหม่ที่ร้อน กลยุทธ์ดังกล่าวมีความเสี่ยงอย่างมาก ในทางตรงกันข้าม บริษัท ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดดำเนินการอย่างเป็นระบบมากขึ้น

นักยุทธศาสตร์เชื่อว่าการทำให้การกระจายการลงทุนในกลุ่ม บริษัท ที่มีการบริหารจัดการที่ดีมีประสิทธิภาพปานกลางไม่เป็นที่พอใจ ในทางกลับกันใน บริษัท ที่มุ่งเน้น CEO ที่มีประสิทธิภาพผู้จัดการธุรกิจจะถูกไล่ออกโดยไม่ค่อยเว้นแต่ประสิทธิภาพจะร้ายแรง

นอกจากนี้กลุ่ม บริษัท ที่มีการบริหารจัดการที่ดีมีแนวโน้มที่จะมีพนักงานของ บริษัท ที่ดำเนินการผ่านงบประมาณประจำปีและแผนปฏิบัติการระยะยาวของหน่วยปฏิบัติการด้วยกล้องจุลทรรศน์ ในทางตรงกันข้ามผู้บริหารของ บริษัท ที่มุ่งเน้นมักไม่ใช้เวลามากพอที่จะเข้าไปดูรายละเอียด ในความเป็นจริงนักยุทธศาสตร์คนหนึ่งกล่าวว่า “เมื่อกลุ่ม บริษัท ประสบความสำเร็จไม่ใช่เพราะจุดแข็งของพวกเขาแม้ว่าจะเป็นจุดอ่อนก็ตามเหตุผลที่ว่าทำไมความหลากหลายจึงสามารถทำงานได้และมักไม่อยู่ในการดำเนินงานของระบบการปกครองแบบอิสระ บริษัท คณะกรรมการไม่ได้เตรียมที่จะปรับปรุงมาตรฐานการปฏิบัติงานในลักษณะที่เทียบเท่ากับที่ต้องการโดยการจัดการองค์กร. ถ้ากลุ่ม บริษัท เลือกผู้บริหารหน่วยสามารถกระตุ้นให้พวกเขาด้วยจุดมุ่งหมายขององค์กรที่แข็งแกร่งติดตามความคืบหน้าของพวกเขาและให้คำแนะนำและการสนับสนุนเมื่อจำเป็นจะสามารถดีกว่าบอร์ดของ บริษัท ที่เป็นอิสระจำนวนมาก

ใน บริษัท ที่มุ่งเน้นบทบาทของผู้บริหารระดับสูงจะต้องเข้าใจอุตสาหกรรมการตัดสินใจในการดำเนินงานที่สำคัญและดำเนินธุรกิจ ในกลุ่ม บริษัท ผู้บริหารระดับสูงต้องควบคุมไม่ดำเนินการ มุ่งเน้นที่จะต้องมีการเลือกจูงใจและให้คำปรึกษาแก่ผู้จัดการทั่วไปของแต่ละหน่วยงาน

ในระยะสั้น บริษัท ที่กระจายการลงทุนเพื่อใช้ประโยชน์จากทรัพยากรแกนหลักที่มีอยู่เดิมและมุ่งเน้นการรวมธุรกิจเก่าและใหม่มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพดีกว่า บริษัท ที่ใช้ทรัพยากรทั่วไปและไม่ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ระหว่างหน่วยงานของตน การกระจายความเสี่ยงที่ประสบความสำเร็จเกี่ยวข้องกับการเอารัดเอาเปรียบการประหยัดจากขอบเขตซึ่งจะทำให้การจัดธุรกิจที่หลากหลายภายใน บริษัท เดียวมีความสัมพันธ์กับการร่วมทุนสัญญาพันธมิตรหรือกลไกการกำกับดูแลอื่น ๆ

สรุป:

เราทุกคนทราบคำพูดที่มีชื่อเสียงว่า “อย่าใส่ไข่ทั้งหมดในตะกร้า” เช่นเดียวกันกับข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อ บริษัท ดำเนินธุรกิจเดียวก็เสี่ยงต่อความเสี่ยงต่างๆที่เกิดขึ้น เมื่อ บริษัท ดำเนินธุรกิจหลายแห่งดาวน์หนึ่งอาจได้รับการชดเชยโดยส่วนอื่น ๆ ในธุรกิจ

ด้านการพลิกคว่ำในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูประสิทธิภาพการทำงานของหน่วยธุรกิจหนึ่ง ๆ มีแนวโน้มที่จะบั่นทอนการเติบโตของหน่วยงานอื่น ๆ และในภาพรวม บริษัท ทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่า บริษัท ที่มุ่งเน้น

การกระจายความเสี่ยงมีข้อดีและข้อเสียของตัวเองซึ่งจะควบคุมการบริหารจัดการและประเภทของการกระจายความเสี่ยงได้มากขึ้นเช่นการกระจายความหลากหลายของผลิตภัณฑ์หรือการกระจายธุรกิจมากกว่าการใช้กำลังภายนอกเนื่องจากทักษะที่หลากหลายใน บริษัท ที่มีความหลากหลายแตกต่างไปจาก บริษัท ที่มุ่งเน้น